wow板甲幻化研究资讯｜浙商周策略：2018121020181214-浙商期货有限公司
研究资讯｜浙商周策略：2018121020181214-浙商期货有限公司
戳上面的蓝字关注我们哦！
股指策略观点
策略：①风险偏好方面攸小雪，股指期货放开带来资金持续流入预期提振风险偏好，关注外部环境对指数的影响世界十大毒王。②供给需求方面，近期限售股解禁规模有所回升增加供给端压力。③企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。总体看，股指期货放开带来资金持续流入预期，关注外部环境对指数的影响，期指建议暂观望
股指策略逻辑：
利多：
1、近期监管层持续喊话提振风险偏好，政策预期有利于化解市场主要风险
2、股指期货放开提振风险偏好
3、贸易战暂时“休战”令外部环境对指数的压制减弱
利空：
1、长期来看外部环境的不确定性依旧存在，贸易战只是暂时“休战”
国债周策略
1.流动性方面，上周央行公开市场继续暂停逆回购操作，且没有逆回购到期。周四央行等量对冲MLF，此外本月还有2880亿MLF到期，预计央行也将等量对冲。临近年末财政支出加大，叠加货币市场流动性偏松，跨年资金应较为宽裕。
2.基本面方面，上周财新制造业PMI小幅回升，超过市场预期。与官方数据不同，其中11月新订单和采购库存指数均有小幅回升，意味着中小民企景气度有所回升坐爱美图。上周长端利率继续下降。周策略：11月通胀回落出口骤降，显示出经济下行压力仍存，且货币政策存进一步放松预期，期债可逢低做多洛天神。供参考
金属周策略
黄金
上周黄金呈现涨势，金价突破1250关口。美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价；市场开始预期美联储将放缓加息速度，若确认则是对金价的重大利好。
建议：本月议息会议前观望。
铜
中美贸易启动为期三个月的谈判，届时视谈判进展情况决定是否加税，后续仍需关注相关细节。虽然贸易争端忧虑暂时减轻，但全球经济放缓压力犹存，铜价受宏观利空施压较为明显。不过近期各大交易所库存持续减少，现货铜维持升水，短期对铜价形成支撑。预计铜价延续震荡，沪铜运行区间4.8-5.1万，建议单边暂观望或卖出跨式期权。
铝本周虽中美关系暂时有所缓和，但目前来看对市场提振有限，沪伦铝价均维持疲软。国内供需来看久保健英，上游企业甚至包括部分电解铝生产企业均有相当部分因亏损减产、停产检修，但上游端仍难维持前期高位，成本端持续崩坍，加之后期海外矿利用率上升预期，整体铝价持续疲软，料沪铝涨幅难现，维持弱势震荡判断，逢高短空，沪铝区间预计13500-14500元/吨。
锌供应端，虽然近期锌矿加工费上涨持续修复炼厂利润，但进口窗口关闭以及炼厂增产缓慢令精锌供应继续维持低位，精锌库存继续延续下滑趋势。需求端，国内镀锌需求开始走弱，下游订单较去年同期继续收缩。综上所述，预计锌价维持区间震荡走势，建议单边暂观望，关注买近抛远机会。
镍
印尼镍矿出口量弥补菲律宾镍矿供应收缩，港口库存充裕令镍矿价格维持弱势。镍金属方面，印尼镍铁回流及国内镍铁供应回升预期对镍价形成拖累。需求方面，不锈钢需求走弱及库存高企令不锈钢价格持续承压。综上所述，预计镍价维持弱势震荡走势强弓治疗仪，建议盈利空单继续持有。
农产品
1、豆类油脂
策略：豆类油脂预计震荡为主，关注谈判进展及进口情况
逻辑：国内粕类基本面压力较大，短期贸易战缓和利空市场情绪沈阳乱码大楼，令市场承压。不过由于贸易战缓和预期之前在盘面已有体现，前期下跌已释放部分利空压力，且美豆的相应反弹也将对国内粕类价格形成一定支撑吴俊东，对粕类下方空间也将形成一定限制。另外，目前大豆加征关税尚未取消，中美双方后期仍将继续谈判。粕类整体预计仍将震荡为主，关注谈判进展及相关农产品进口政策变化。目前市场有传闻商务部批准中储粮及中粮进口500万吨美豆用于储备及压榨。油脂方面，马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和，但压力仍大，预计上行空间有限。目前油脂价格跌至年内低位，后期库存将季节性下滑，美豆如低位反弹也将限制底部空间，不宜过分看空，但国内油脂基本面仍旧疲软，上行空间依旧有限，预计中长期仍以震荡为主。2、玉米/淀粉策略：玉米下行压力增大，但预计下方空间有限
逻辑：随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松。而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下行空间也受限。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，有助于价格重心逐步抬升，不过目前生猪疫情持续扩散，而中美贸易争端有所缓和，后期若全面放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成冲击。
3、苹果
策略：逢低谨慎做多
逻辑：目前苹果仓单量尚可，而仓单成本经过市场尝试仍维持高位，叠加后期需求旺季因素的支撑，预计春节前苹果合约仍将维持高位，下行空间有限，可尝试逢低做多。但仍需谨慎，近期主力席位持仓变动较大，且本次苹果期价回调幅度不小，市场信心或存在不足，后续苹果合约能否创新高有待商榷，现货市场也需提防旺季不旺的可能性李维康简历。
4、白糖
策略：预计郑糖震荡为主，sr905下方支撑4850，上方位20日均线。
逻辑：2018/19年度仍为增产年份，但国内产不足需，后期关注进口情况以及走私情况对国内供应的影响。目前市场缺乏新题材刺激玉女性重伤，郑糖延续震荡走势。广西进入集中开榨期，糖库存已经消化，新糖走量较好马文才你欠抽，但暂未大量上市，后续的集中上市压力主要在5月合约上。
5、棉花
策略：郑棉低位震荡，CF905震荡区间为14850-15350，建议暂观望。
逻辑：中美贸易战暂时进入休战状态，但仍需关注后续90天的谈判进展，其中关于农产品的大量进口值得关注，由于其不确定性仍然较大，下游市场对后市态度仍比较悲观。新棉价格仍然偏低，供应压力较大，下游纺织企业购销需求不振，但目前原材料库存较低的状况下，若后续订单量有所恢复，且中美贸易战缓和有较为实质性的发展，或引发一波补库行为。
工业品
前期策略：做多SC01持有（400止损，450止盈）
本周策略：做多焦炭05
止盈止损：1920止损，2150止盈
软商品橡胶：
供应端，东南亚主产区处于供应的高峰期，不过泰国南部降雨较多，影响原料收购，胶水收购价格震荡走强，越南产区供应正常，不过由于胶价低迷，产区或有提前停割的可能，需要关注高产期的产量数据，人民币的波动较大导致贸易商谨慎，内外盘倒挂震荡收窄，市场买气偏淡。国内市场，现货方面，期货盘面窄幅震荡，现货市场走势出现分歧，下跌之后市场上对17年全乳需求提高，成交好转，混合市场成交较差，轮胎厂补货意愿不高；产区，云南产区停割，海南产区产量减少。基差，混合胶01合约基差处于-950附近，宽幅震荡，市场成交较差，轮胎厂囤货意愿不高随用随采马尧海，关注轮胎厂询盘情况，全乳胶基差为1901合约贴水750，全乳胶基差震荡走强，成交较好， 17年全乳现货偏强，需要持续关注现货的基差走势以及成交力度。价差，1-5价差窄幅震荡，处于合理区间。替代品，天胶、合成价差小幅拉大，短期新货入市量少石小倩，供方控制放货，丁二烯市场小幅反弹，支撑市场价格，不过需求较差，预计短期合成胶市场宽幅震荡。需求端，轮胎厂开工率小幅下行，下游市场需求转淡明显，代理商拿货积极性有限，厂家成品库存压力不断增大以及部分需求前置，预计轮胎行业后期开工有所下行。国内产区停割，不过需求降低，库存继续增加，基本面趋势变化不大明显，主要关注主产区产区情况，短期整体市场氛围影响盘面走势，操作上建议天胶1905合约10800-11600区间操作。
能源化工：
原油方面，本周油价的波动主要受到减产协议预期的影响，在贸易战缓和以及俄罗斯同意减产的影响下，周一油价止跌回升，由于减产数量的不确定性以及OPEC会议在即，油价周二周三保持震荡，周四的OPEC会议并未达成一致结果，油价大幅下跌，周五晚OPEC+最终达成120万桶的减产协议，油价又开始低位反弹。总体来说，目前120万桶/天的减产量虽未达到之前沙特谈论的130万桶/天，但超过了100万桶/天的下限值，大致上符合市场的预期。另外，加拿大计划减产，美国商业原油库存开始下降以及11月份伊朗产量大幅下降对油价也有一定的提振作用。而周二美股的大跌以及周三特朗普的推特并未对油价造成大的影响力克千年虫，表明目前油价对利空因素敏感度降低。总体来说，目前油价大概率低位反弹，操作上建议逢低做多。
L、PP方面，本周油价企稳，贸易战缓和，化工品集体反弹，周五OPEC+会议达成120W桶减产协议，成本端短期或仍有支撑。供需来看，LPP生产及进口利润迅速修复，进口窗口重新打开，价格上涨同时夏美娜，LPP上游库存快速去化，中游库存小幅累积，后市来看，随着需求减弱，下游再补库能力弱，基本面并不乐观。操作上来看，累库预期下对LPP价格整体持偏空思路，但考虑到油价短期走势或偏强，建议LPP轻仓试空。
甲醇方面，近期国内甲醇装置开工率维持高位，伊朗低价货源对港口市场冲击明显以及甲醇下游需求整体仍较为有限是主要利空因素，而内地气头装置多数已停车及焦炉气制甲醇限产预期仍存，港口库存有所下滑以及下游利润已有修复将对市场有利多支撑。总体来看，前期利空因素对甲醇市场的影响已有所减弱，因此甲醇短期仍维持反弹势头，但向上动能亦较为有限，整体或维持宽幅震荡走势。操作上建议，甲醇暂观望，等待空单入场机会。
PTA本周呈现企稳反弹的走势。供应端，近期PTA装置变动较少，逸盛大连、仪征化纤以及扬子石化仍处于检修中，PTA开工维持75.7%，开工较前期有所好转；库存方面，目前PTA社会库存在68万吨附近，下周供需预计仍将保持平衡；需求端，本周聚酯开工持稳至86%，织造开工持稳至67%，均较去年同期下滑，近期终端产销大幅好转，聚酯库存去化，但周五产销回落至60%-70%，高产销可持续性不足。后市来看，OPEC达成减产协议提振油价，叠加近期现货流动性收紧对PTA价格有一定支撑，但下游聚酯库存仍处高位以及终端部分企业将于12月底至1月中旬提前进入假期，进一步拖累PTA需求，PTA上行空间预计较为有限，建议TA暂观望，关注终端需求情况。
沥青方面，本周沥青维持低位震荡走势。供应方面，本周沥青开工较上周下降1%至42%，泰州石化恢复沥青生产带动华东供应小幅回升，山东方面，滨阳燃化有计划于12月中旬恢复沥青生产，沥青整体供应仍有一定压力；需求方面，华北山东地区仅有零星项目开工，刚需下滑明显，华东地区近期受雨雪天气影响，需求走弱；库存方面乔柏华，华东华南库存下降，山东库存回升，整体库存小幅回落。wow板甲幻化后市来看，OPEC达成减产协议对油价有一定提振，沥青成本支撑较前期有所走强；供需层面来看，沥青供应将继续下滑，但仍有一定压力，华北山东及周边地区需求下滑明显，南方地区受天气因素影响，需求延续下行，供大于求的格局未变，整体看卓一婷，供需驱动向下，成本驱动向上，建议沥青暂观望。
煤焦钢矿：
钢材，供应一侧从数据上来看钢厂的产量边际下降，这部分是由于有地区环保限产加强，部分是由于钢厂调整生产工艺。我们的调研结果显示受利润收缩影响，钢厂废钢日耗下降明显，而入炉品位调整尚处于初期。本周钢材库存下降明显，市场关于“货去哪了？”有分歧，根据我们的调研，今年北材南下量较去年有较大增幅，且后期还有增量，但目前海上与港口并没有出现超常货量的增加，近期北下的钢材基本都被终端消化，显示目前需求仍然可观。但同时不可否认的是大规模雨雪天气可能造成短期钢材需求下降。前期钢价的下挫测试了原料价格韧性，焦炭和铁矿价格跌幅明显，但是焦煤受供需紧张影响价格总体持稳，因此我们认为目前3200-3300一线的成本线可能支撑较强。本周螺纹钢的主力合约由01合约转至05合约，根据历史合约总结，由于05合约被视为冬储的替代，历年1-2月05合约的基差均持平或走低，因此年初在05合约基差较大时不建议做空05合约。短期由于仍有限产预期，建议在钢价回调至成本线一线仍可尝试短多。但整体高产量矛盾没有解决，同时地产需求拐点初现，我们保持对钢价长期走低的观点。
铁矿石方面，钢厂利润近期在低位波动，我们的调研结果显示钢厂先前开始调整入炉品位，但是调整的规模及幅度还不大。短期矿石边际走强受钢材以及到货不佳的影响，但随着后续矿石发运预计逐步恢复正常以及高炉开工率可能走低，矿石中短期基本面可能边际走弱。从整个产业链来看，矿石自身矛盾不大，更多的还是随钢价波动为主，建议根据钢矿比操作矿石头寸。建议暂观望，在钢矿比走低时再做空铁矿石张鲁新。
焦炭方面，钢价短期继续大幅下跌可能性不大，焦企挺价情绪强，部分焦炭贸易商出现囤货意愿，钢厂近日因天气原因采购力度也有所加大，但钢厂库存水平合理、钢价仍然偏弱、产业链库存回升，接受焦价上涨可能性不大。近日焦炭大幅上涨主要是近月持仓过大之下对虚盘空单的打压。当前01基差已经修复，建议焦炭多单逐步止盈离场。焦炭1-5反套在可适当参与。
焦煤方面，年底主产区安全检查频繁、进口煤额度紧张，炼焦煤供应持稳为主，部分煤种偏紧，价格维持高位。目前焦企仅部分限产，余华东焦煤需求偏强。钢价短期继续下跌有限，产业链整体预期有所回暖。JM1901合约持仓历史同期高位，在当前运输受限、焦煤供应偏紧的格局下短期或没有足够现货交割，因此短期打压空头虚盘持续，但后续依然有回落风险。建议JM1901多单止盈，暂观望。
戳上面的蓝字关注我们哦！
股指策略观点
策略：①风险偏好方面攸小雪，股指期货放开带来资金持续流入预期提振风险偏好，关注外部环境对指数的影响世界十大毒王。②供给需求方面，近期限售股解禁规模有所回升增加供给端压力。③企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。总体看，股指期货放开带来资金持续流入预期，关注外部环境对指数的影响，期指建议暂观望
股指策略逻辑：
利多：
1、近期监管层持续喊话提振风险偏好，政策预期有利于化解市场主要风险
2、股指期货放开提振风险偏好
3、贸易战暂时“休战”令外部环境对指数的压制减弱
利空：
1、长期来看外部环境的不确定性依旧存在，贸易战只是暂时“休战”
国债周策略
1.流动性方面，上周央行公开市场继续暂停逆回购操作，且没有逆回购到期。周四央行等量对冲MLF，此外本月还有2880亿MLF到期，预计央行也将等量对冲。临近年末财政支出加大，叠加货币市场流动性偏松，跨年资金应较为宽裕。
2.基本面方面，上周财新制造业PMI小幅回升，超过市场预期。与官方数据不同，其中11月新订单和采购库存指数均有小幅回升，意味着中小民企景气度有所回升坐爱美图。上周长端利率继续下降。周策略：11月通胀回落出口骤降，显示出经济下行压力仍存，且货币政策存进一步放松预期，期债可逢低做多洛天神。供参考
金属周策略
黄金
上周黄金呈现涨势，金价突破1250关口。美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价；市场开始预期美联储将放缓加息速度，若确认则是对金价的重大利好。
建议：本月议息会议前观望。
铜
中美贸易启动为期三个月的谈判，届时视谈判进展情况决定是否加税，后续仍需关注相关细节。虽然贸易争端忧虑暂时减轻，但全球经济放缓压力犹存，铜价受宏观利空施压较为明显。不过近期各大交易所库存持续减少，现货铜维持升水，短期对铜价形成支撑。预计铜价延续震荡，沪铜运行区间4.8-5.1万，建议单边暂观望或卖出跨式期权。
铝本周虽中美关系暂时有所缓和，但目前来看对市场提振有限，沪伦铝价均维持疲软。国内供需来看久保健英，上游企业甚至包括部分电解铝生产企业均有相当部分因亏损减产、停产检修，但上游端仍难维持前期高位，成本端持续崩坍，加之后期海外矿利用率上升预期，整体铝价持续疲软，料沪铝涨幅难现，维持弱势震荡判断，逢高短空，沪铝区间预计13500-14500元/吨。
锌供应端，虽然近期锌矿加工费上涨持续修复炼厂利润，但进口窗口关闭以及炼厂增产缓慢令精锌供应继续维持低位，精锌库存继续延续下滑趋势。需求端，国内镀锌需求开始走弱，下游订单较去年同期继续收缩。综上所述，预计锌价维持区间震荡走势，建议单边暂观望，关注买近抛远机会。
镍
印尼镍矿出口量弥补菲律宾镍矿供应收缩，港口库存充裕令镍矿价格维持弱势。镍金属方面，印尼镍铁回流及国内镍铁供应回升预期对镍价形成拖累。需求方面，不锈钢需求走弱及库存高企令不锈钢价格持续承压。综上所述，预计镍价维持弱势震荡走势强弓治疗仪，建议盈利空单继续持有。
农产品
1、豆类油脂
策略：豆类油脂预计震荡为主，关注谈判进展及进口情况
逻辑：国内粕类基本面压力较大，短期贸易战缓和利空市场情绪沈阳乱码大楼，令市场承压。不过由于贸易战缓和预期之前在盘面已有体现，前期下跌已释放部分利空压力，且美豆的相应反弹也将对国内粕类价格形成一定支撑吴俊东，对粕类下方空间也将形成一定限制。另外，目前大豆加征关税尚未取消，中美双方后期仍将继续谈判。粕类整体预计仍将震荡为主，关注谈判进展及相关农产品进口政策变化。目前市场有传闻商务部批准中储粮及中粮进口500万吨美豆用于储备及压榨。油脂方面，马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和，但压力仍大，预计上行空间有限。目前油脂价格跌至年内低位，后期库存将季节性下滑，美豆如低位反弹也将限制底部空间，不宜过分看空，但国内油脂基本面仍旧疲软，上行空间依旧有限，预计中长期仍以震荡为主。2、玉米/淀粉策略：玉米下行压力增大，但预计下方空间有限
逻辑：随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松。而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下行空间也受限。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，有助于价格重心逐步抬升，不过目前生猪疫情持续扩散，而中美贸易争端有所缓和，后期若全面放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成冲击。
3、苹果
策略：逢低谨慎做多
逻辑：目前苹果仓单量尚可，而仓单成本经过市场尝试仍维持高位，叠加后期需求旺季因素的支撑，预计春节前苹果合约仍将维持高位，下行空间有限，可尝试逢低做多。但仍需谨慎，近期主力席位持仓变动较大，且本次苹果期价回调幅度不小，市场信心或存在不足，后续苹果合约能否创新高有待商榷，现货市场也需提防旺季不旺的可能性李维康简历。
4、白糖
策略：预计郑糖震荡为主，sr905下方支撑4850，上方位20日均线。
逻辑：2018/19年度仍为增产年份，但国内产不足需，后期关注进口情况以及走私情况对国内供应的影响。目前市场缺乏新题材刺激玉女性重伤，郑糖延续震荡走势。广西进入集中开榨期，糖库存已经消化，新糖走量较好马文才你欠抽，但暂未大量上市，后续的集中上市压力主要在5月合约上。
5、棉花
策略：郑棉低位震荡，CF905震荡区间为14850-15350，建议暂观望。
逻辑：中美贸易战暂时进入休战状态，但仍需关注后续90天的谈判进展，其中关于农产品的大量进口值得关注，由于其不确定性仍然较大，下游市场对后市态度仍比较悲观。新棉价格仍然偏低，供应压力较大，下游纺织企业购销需求不振，但目前原材料库存较低的状况下，若后续订单量有所恢复，且中美贸易战缓和有较为实质性的发展，或引发一波补库行为。
工业品
前期策略：做多SC01持有（400止损，450止盈）
本周策略：做多焦炭05
止盈止损：1920止损，2150止盈
软商品橡胶：
供应端，东南亚主产区处于供应的高峰期，不过泰国南部降雨较多，影响原料收购，胶水收购价格震荡走强，越南产区供应正常，不过由于胶价低迷，产区或有提前停割的可能，需要关注高产期的产量数据，人民币的波动较大导致贸易商谨慎，内外盘倒挂震荡收窄，市场买气偏淡。国内市场，现货方面，期货盘面窄幅震荡，现货市场走势出现分歧，下跌之后市场上对17年全乳需求提高，成交好转，混合市场成交较差，轮胎厂补货意愿不高；产区，云南产区停割，海南产区产量减少。基差，混合胶01合约基差处于-950附近，宽幅震荡，市场成交较差，轮胎厂囤货意愿不高随用随采马尧海，关注轮胎厂询盘情况，全乳胶基差为1901合约贴水750，全乳胶基差震荡走强，成交较好， 17年全乳现货偏强，需要持续关注现货的基差走势以及成交力度。价差，1-5价差窄幅震荡，处于合理区间。替代品，天胶、合成价差小幅拉大，短期新货入市量少石小倩，供方控制放货，丁二烯市场小幅反弹，支撑市场价格，不过需求较差，预计短期合成胶市场宽幅震荡。需求端，轮胎厂开工率小幅下行，下游市场需求转淡明显，代理商拿货积极性有限，厂家成品库存压力不断增大以及部分需求前置，预计轮胎行业后期开工有所下行。国内产区停割，不过需求降低，库存继续增加，基本面趋势变化不大明显，主要关注主产区产区情况，短期整体市场氛围影响盘面走势，操作上建议天胶1905合约10800-11600区间操作。
能源化工：
原油方面，本周油价的波动主要受到减产协议预期的影响，在贸易战缓和以及俄罗斯同意减产的影响下，周一油价止跌回升，由于减产数量的不确定性以及OPEC会议在即，油价周二周三保持震荡，周四的OPEC会议并未达成一致结果，油价大幅下跌，周五晚OPEC+最终达成120万桶的减产协议，油价又开始低位反弹。总体来说，目前120万桶/天的减产量虽未达到之前沙特谈论的130万桶/天，但超过了100万桶/天的下限值，大致上符合市场的预期。另外，加拿大计划减产，美国商业原油库存开始下降以及11月份伊朗产量大幅下降对油价也有一定的提振作用。而周二美股的大跌以及周三特朗普的推特并未对油价造成大的影响力克千年虫，表明目前油价对利空因素敏感度降低。总体来说，目前油价大概率低位反弹，操作上建议逢低做多。
L、PP方面，本周油价企稳，贸易战缓和，化工品集体反弹，周五OPEC+会议达成120W桶减产协议，成本端短期或仍有支撑。供需来看，LPP生产及进口利润迅速修复，进口窗口重新打开，价格上涨同时夏美娜，LPP上游库存快速去化，中游库存小幅累积，后市来看，随着需求减弱，下游再补库能力弱，基本面并不乐观。操作上来看，累库预期下对LPP价格整体持偏空思路，但考虑到油价短期走势或偏强，建议LPP轻仓试空。
甲醇方面，近期国内甲醇装置开工率维持高位，伊朗低价货源对港口市场冲击明显以及甲醇下游需求整体仍较为有限是主要利空因素，而内地气头装置多数已停车及焦炉气制甲醇限产预期仍存，港口库存有所下滑以及下游利润已有修复将对市场有利多支撑。总体来看，前期利空因素对甲醇市场的影响已有所减弱，因此甲醇短期仍维持反弹势头，但向上动能亦较为有限，整体或维持宽幅震荡走势。操作上建议，甲醇暂观望，等待空单入场机会。
PTA本周呈现企稳反弹的走势。供应端，近期PTA装置变动较少，逸盛大连、仪征化纤以及扬子石化仍处于检修中，PTA开工维持75.7%，开工较前期有所好转；库存方面，目前PTA社会库存在68万吨附近，下周供需预计仍将保持平衡；需求端，本周聚酯开工持稳至86%，织造开工持稳至67%，均较去年同期下滑，近期终端产销大幅好转，聚酯库存去化，但周五产销回落至60%-70%，高产销可持续性不足。后市来看，OPEC达成减产协议提振油价，叠加近期现货流动性收紧对PTA价格有一定支撑，但下游聚酯库存仍处高位以及终端部分企业将于12月底至1月中旬提前进入假期，进一步拖累PTA需求，PTA上行空间预计较为有限，建议TA暂观望，关注终端需求情况。
沥青方面，本周沥青维持低位震荡走势。供应方面，本周沥青开工较上周下降1%至42%，泰州石化恢复沥青生产带动华东供应小幅回升，山东方面，滨阳燃化有计划于12月中旬恢复沥青生产，沥青整体供应仍有一定压力；需求方面，华北山东地区仅有零星项目开工，刚需下滑明显，华东地区近期受雨雪天气影响，需求走弱；库存方面乔柏华，华东华南库存下降，山东库存回升，整体库存小幅回落。wow板甲幻化后市来看，OPEC达成减产协议对油价有一定提振，沥青成本支撑较前期有所走强；供需层面来看，沥青供应将继续下滑，但仍有一定压力，华北山东及周边地区需求下滑明显，南方地区受天气因素影响，需求延续下行，供大于求的格局未变，整体看卓一婷，供需驱动向下，成本驱动向上，建议沥青暂观望。
煤焦钢矿：
钢材，供应一侧从数据上来看钢厂的产量边际下降，这部分是由于有地区环保限产加强，部分是由于钢厂调整生产工艺。我们的调研结果显示受利润收缩影响，钢厂废钢日耗下降明显，而入炉品位调整尚处于初期。本周钢材库存下降明显，市场关于“货去哪了？”有分歧，根据我们的调研，今年北材南下量较去年有较大增幅，且后期还有增量，但目前海上与港口并没有出现超常货量的增加，近期北下的钢材基本都被终端消化，显示目前需求仍然可观。但同时不可否认的是大规模雨雪天气可能造成短期钢材需求下降。前期钢价的下挫测试了原料价格韧性，焦炭和铁矿价格跌幅明显，但是焦煤受供需紧张影响价格总体持稳，因此我们认为目前3200-3300一线的成本线可能支撑较强。本周螺纹钢的主力合约由01合约转至05合约，根据历史合约总结，由于05合约被视为冬储的替代，历年1-2月05合约的基差均持平或走低，因此年初在05合约基差较大时不建议做空05合约。短期由于仍有限产预期，建议在钢价回调至成本线一线仍可尝试短多。但整体高产量矛盾没有解决，同时地产需求拐点初现，我们保持对钢价长期走低的观点。
铁矿石方面，钢厂利润近期在低位波动，我们的调研结果显示钢厂先前开始调整入炉品位，但是调整的规模及幅度还不大。短期矿石边际走强受钢材以及到货不佳的影响，但随着后续矿石发运预计逐步恢复正常以及高炉开工率可能走低，矿石中短期基本面可能边际走弱。从整个产业链来看，矿石自身矛盾不大，更多的还是随钢价波动为主，建议根据钢矿比操作矿石头寸。建议暂观望，在钢矿比走低时再做空铁矿石张鲁新。
焦炭方面，钢价短期继续大幅下跌可能性不大，焦企挺价情绪强，部分焦炭贸易商出现囤货意愿，钢厂近日因天气原因采购力度也有所加大，但钢厂库存水平合理、钢价仍然偏弱、产业链库存回升，接受焦价上涨可能性不大。近日焦炭大幅上涨主要是近月持仓过大之下对虚盘空单的打压。当前01基差已经修复，建议焦炭多单逐步止盈离场。焦炭1-5反套在可适当参与。
焦煤方面，年底主产区安全检查频繁、进口煤额度紧张，炼焦煤供应持稳为主，部分煤种偏紧，价格维持高位。目前焦企仅部分限产，余华东焦煤需求偏强。钢价短期继续下跌有限，产业链整体预期有所回暖。JM1901合约持仓历史同期高位，在当前运输受限、焦煤供应偏紧的格局下短期或没有足够现货交割，因此短期打压空头虚盘持续，但后续依然有回落风险。建议JM1901多单止盈，暂观望。